由于石油输出国组织与盟友（OPEC+）减产导致供应下降，以及对实现软着陆的乐观情绪日益高涨，油价近期触及三个月高点。石油市场预计将在下半年进一步收紧，使对抗通胀变得更加挑战。

目前油价已升至三个月高点。近期涨幅是在沙地阿拉伯、俄罗斯减产以抑制市场供应之后发生的。

今年6月初，全球最大出口国沙地阿拉伯表示，将从7月开始每天削减100万桶石油产量。这一措施最初延长至8月，但又延长至一个月至9月。

除冠病疫情期间的低产量水平，这些减产将使得沙地产量跌至2011年以来的最低水平；而沙地阿拉伯也警告称，可能在9月之后继续减产，或者在未来进一步减产。

收紧市场撑油价

与此同时，俄罗斯亦表示将在9月减少石油出口量，削减规模为每日30万桶。

由此可见，OPEC+正在减产，以收紧市场并支撑油价。

供应削减的消息以及美国经济前景的改善，推动了油价上涨。

另一方面，美国商务部的初步数据显示，今年次季，美国GDP年化增长率为2.4%，高于预期的2%。

这导致投资者对软着陆的乐观情绪日益增长，助推了油价上涨。

此外，今年8月5日，一架乌克兰无人机在黑海袭击了一艘悬挂俄罗斯国旗的油轮，加剧了基辅和莫斯科之间的紧张局势。

黑海是俄罗斯出口的主要水道，这亦导致油价上涨。

下半年供需趋紧

减产造成的供应担忧，为石油市场提供了支撑。与此同时，石油需求亦表现坚挺，国际能源署（IEA）预计石油需求将有所回升。

IEA的数据显示，今年石油需求预计将增长每日220万桶，达到每日1.021亿桶；并在明年进一步增长每日110万桶。

IEA预计可用供应将滞后于石油需求的增长，造成每日200万桶的供应缺口。

由于需求超过供应，美国石油库存亦开始下降。目前，美国的库存水平处于历史低位。

美国能源信息署的数据显示，今年8月2日的库存当周减少了1700万桶，为1982年以来的最大跌幅。

贝克休斯的最新数据则显示，美国石油钻井数量在今年8月4日连续第八周下降至525口，达到去年3月以来的最低水平。

尽管近期油价走强，但这表明石油勘探公司正在谨慎行事，并评估当前市场走强的稳定性。

抗通胀遇阻

从结构上来说，油气行业是一个投资不足的市场。这是一个难以改变的长期问题。自2014年达到顶峰以来，投资一直呈下降趋势。多年来对新产量的投资不足构成了油价强大的基本面背景。

7月美国消费者物价指数按年上涨3.2%，略高于6月的3.0%，打破了数据持续降温的局面。

通胀率从去年6月9.1%的峰值回落。而受高基数的影响，和能源价格下跌，是导致通胀回落的主因之一。

然而，油价上涨与美联储抑制通胀的目标背道而驰。一旦能源价格去年的高基数效应开始减弱或消散，通胀可能在未来飙升。

当前情况是特别的——尽管经济仍有可能陷入衰退，但这并不意味着油价会自动下跌，因为OPEC+不断通过减产来维持油价走高。

长期来看，多年来的投资不足导致的石油产量限制可能意味着油价将在更长时间内保持较高水平。