灼见

【灼见】平衡改革与降生活成本/勤保伟

政府即将在本周五提呈2025年财政预算案。这份预算案对于国家未来的经济发展具有重要意义,特别是在当前国内外宏观环境的背景下,备受关注。

自几个月前政府落实针对性柴油补贴以来,市场普遍预期,下一步的改革将会是汽油补贴的调整。相比柴油,汽油补贴的取消对普通百姓的影响更为直接,涉及的消费群体也更加广泛,因此这一决定无论从经济还是政治层面来看,都更加敏感。

取消汽油补贴将为国家财政节省大量资金,有助减少赤字。然而,这项政策改革也带来巨大的政治风险。对于首相拿督斯里安华领导的政府来说,如何平衡国家财政压力与民众的生活负担,成为决定该政策能否顺利落实的关键。

如果政府能够成功推行这一补贴改革,将为未来的经济改革奠定坚实基础,同时为其他领域的财政支出提供更多空间。

消费税是讨论焦点

消费税(GST)重启的传闻尽管屡次被政府否认,但这一话题仍然广泛流传。消费税被认为是解决政府财政赤字的有效手段之一。然而,考虑到过去消费税推行所引发的公众不满,以及当前政府担心违背自己当初的竞选承诺,搬起石头砸自己的脚,消费税的重新落实短期内似乎并不现实。

可是,面对财政赤字的压力,政府最终可能不得不重拾这一税制。即使不会在2025年财政预算案中提出,消费税的未来仍是不可忽视的讨论焦点。

近期,马币在国际市场上强劲回升,为政府的财政改革提供了更多信心。随着美国进入降息周期,中国也在大力宽松货币政策,这些全球宏观因素为马来西亚提供相对稳定的外部环境。

马币的升值不仅有助于缓解进口成本,降低通胀压力,还为财政支出和改革提供更加宽裕的空间。在这个经济回暖的背景下,政府拥有更多筹码去推进更具结构性的改革措施,从而推动马来西亚经济的长期增长。

预算案是否能够结合这些宏观趋势,进一步提高国家竞争力和经济稳定性,值得观察。

隆新高铁项目多年来一直是舆论的焦点,计划的推进和搁置频繁引发热议。近期,这项备受关注的项目似乎又有了新进展。然而,关键问题依然在于巨大的建设资金来源究竟如何解决。如果项目得以重启,对于马来西亚的建筑行业来说无疑是重大利好,能够创造大量就业机会,并带动基础设施建设。

电子发票的推行是近年来政府推动数字化转型的重要举措之一,目前已在国内企业分阶段实施。然而,电子发票的推行,旨在提高税收透明度和减少影子经济,但中小企业对政策的应对能力相对较弱,推迟实施或许能缓解其面临的压力。政府若选择延迟电子发票的全面实施,可能是在给予企业更多适应时间的同时,确保该政策的顺利落地。

省下资金如何分配

取消补贴、省下来的资金如何分配,将成为预算案的另一个焦点。政府可能将更多资金用于推动住房计划,特别是针对首购族的补贴政策,帮助年轻人实现购房梦想。此外,绿色能源的推动也是重点领域之一,特别是在全球气候变化压力日益增加的背景下,马来西亚需要通过发展绿色产业,确保未来的经济的永续发展。

此外,基础设施建设、社会福利和教育改革等领域的资金分配也将在预算案中体现。政府如何平衡短期经济复苏与长期经济结构转型之间的需求,将直接影响国家未来几年的发展路径。

此次预算案重点将是提高经济增长和推动结构性改革,人民的期望则集中在降低生活成本和提高生活水平。政府须通过预算案实现这一平衡,既要在财政改革上有所突破,又要避免政策对普通民众生活产生过大的冲击。

预算案中的政策将直接影响到马来西亚未来几年的经济走势,推动经济增长的同时,如何降低物价、缓解通胀压力,减轻百姓的生活负担,都是安华政府面临的重要挑战。

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【灼见】马币波动 进出口商两难/勤保伟

今年下半年以来,马币迎来一轮强劲的牛市,显著回升的汇率为消费者带来了购买力的提升和更多旅行选择。然而,对于以出口为导向的马来西亚经济而言,这却是一场严峻的考验,特别是对那些以出口为核心的公司。

随着11月的到来,多家上市公司陆续发布第三季度财报,马币升值对企业盈利的影响开始显现,其中国油石化(PCHEM,5183)公司爆出庞大外汇亏损的消息更是引发了市场广泛关注。

作为马来西亚股市综合指数的重要成分股,国油石化的一举一动备受市场瞩目。在本周三午休时段,国油石化公布了第三季度财报,其外汇亏损高达11亿令吉,这是该公司自上市以来首次出现季度亏损。

这一巨大亏损主要来自对其子公司边加兰石化公司(PPC)的应付账款和股东贷款的重估。

边加兰石化公司(PPC)是国油石化与沙地阿美(Saudi Aramco)各持50%股权的联营企业,其业务规模和国际化程度使得外汇波动对财务报表的影响尤为显著。

尽管市场对国油石化的表现有所担忧,但公司股价在公布财报后表现较为稳健,仅出现小幅下跌,并在次日反弹5.69%。

这其中因为是这两年以来股价不断下跌,不少投资者认为公司可能已经跌出价值,和对公司长期表现仍抱有信心。

进口商迎来久违春天

除了国油石化,马来西亚其他出口导向型企业也难逃马币升值带来的压力。例如:台湾联友(FPI,9172)第三季度因外汇波动亏损1800万令吉。正齐科技(MI,5286)因外汇亏损72万令吉。佳原食品(KAWAN,7216)也受外汇亏损影响,其季度利润暴跌87.5%。

这些数据表明,马币升值对出口商的打击是全面性的。特别是对利润率较低、依赖外币结算的企业而言,汇率波动可能迅速吞噬其盈利空间。

虽然出口商因马币升值而苦不堪言,但对进口商来说,这却是一场“久违的春天”。长期以来,进口商因马币贬值而承受的高成本压力在这一轮升值中得到缓解。更高的兑换率让进口成本下降,使得进口商品的价格更具竞争力,消费者也因此享受到了更低的商品价格。

此外,强势马币让马来西亚消费者的购买力在国际市场上显著提高,这也带动了出境旅游热潮。对于普通百姓而言,这是一种直接且明显的利好。

近期,美国前总统特朗普再次当选总统,其政策预期导致美元走强、马币暂时疲软,为出口商提供了一定喘息的空间。然而,尽管马币兑美元有所回落,但整体水平依然远高于年初的低点。这意味着出口商仍需面对较高汇率环境下的经营挑战。

特朗普的当选也让市场重新审视美国经济政策可能带来的影响,例如潜在的利率政策和对国际贸易的干预,这些都可能进一步加剧汇率的不确定性。

提高抗风险能力契机

马币升值对出口导向型企业提出了新的要求,企业需要采取多种措施来降低汇率波动带来的风险。

企业可以通过远期合约、货币期权等金融工具对冲汇率波动的风险,从而保护自身的盈利能力。

企业也可以加强对其他区域市场的关注,尤其是在汇率相对稳定的东盟市场开拓新机会,从而分散单一市场的风险。同时通过技术创新和品牌建设,提高产品的附加值和定价能力,减少对价格竞争的依赖。

马币的强劲升值无疑对马来西亚经济带来了双重影响。出口商和进口商在这一局势中呈现截然不同的境遇,企业的盈利能力和市场竞争力受到汇率波动的直接挑战。

然而,汇率波动既是压力,也是企业提高自身抗风险能力的契机。通过灵活调整经营策略并充分利用金融工具,出口商有机会在新的市场环境中,找到生存与发展的平衡点。

同时,政府的政策支持也将成为帮助企业应对挑战、实现长期增长的关键。

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