银行爆雷,钱还安全吗?/梁仕祥
客户在硅谷银行的总部外排队。
近几年来,全球和本地金融市场陆续出现了几只“黑天鹅”,包括冠病疫情、油价崩盘、俄乌战争和政局动荡等,让投资者的心情如坐针毡,忐忑不安。
最近,又有震惊全球的“黑天鹅”降临,指的就是欧美银行的爆雷事件,不由得让人担心,席卷世界的金融风暴再次出现。
在美国,先是硅谷银行不堪挤兑压力和债券投资蒙受巨额损失而倒闭,之后加密货币友好银行Signature Bank的结业,然后一些中小型的美国银行也陷入危机,股价暴跌。
未直接冲击大马
在欧洲,拥有过百年历史的老牌全球金融机构瑞士信贷,因为财务告急和大股东拒绝再注资而陷入动荡。最终在瑞士监管当局的推动下,被竞争对手瑞银集团以低价收购,但瑞银也因此元气大伤,股价节节败退。
欧美的银行业危机,是否会波及其他国家,包括大马?目前为止,除了本地股市受区域投资情绪不佳拖累而波动,尚未看见有直接的经济冲击。财政部和国行也陆续派定心丸,指出我国银行业与倒闭和陷入危机的金融机构无直接的业务联系,所受的间接影响也应该有限。
另外,硅谷银行式的倒闭危机确实比较难会发生在本地银行身上。首先,硅谷银行的服务对象大多是初创企业,而在美联储激进升息之后,投资机构包括风投和私募基金都在勒紧腰带,流动资金短缺的初创企业就被迫涌入自己的银行账户提款,而硅谷银行就被迫亏损脱售长期债券来应对,才会最终走向倒闭。
这几个先决条件,都是本地金融生态系统所不具备的。第一,国行的升息步伐较缓慢;第二,本地没有专门服务初创企业的银行;第三,本地银行的长期债券投资比例较低。
至于瑞士信贷式的危机,就更像是个别企业管理不当的情况,而非出现如2008年美国次贷风暴的系统性问题,牵连整个金融领域。
鸡蛋不放同一篮子
但在这一次事件上,相信许多民众更感兴趣知道的是,若银行倒闭,存款会怎么办?美国有联邦存款保险公司(FDIC),保障存户高达25万美元的存款。但超过25万美元以上的存款,是不是就此化为乌有了?
在上周四截稿时,美国财政部长耶伦已告诉国会,政府不会考虑为银行存款提供全额保障。消息一出,中小型美国银行的股价再遭遇一波大跌。
虽然事情仍在进展中,未知美国政府最终会否U转,但由耶伦的说法可见,即使是超级强国美国,要为所有银行存户提供全额保障,也是非常艰巨,近乎不可能的事。
存款保险公司的存在目的,除了是保障大部分民众的存款利益,也是在为银行业提供信心支持,让民众可以安心将资金存入银行;但若说是要保障全额,则非一家保险机构具有承受的责任。
总的来说,银行业的风险管理,还是得靠循序渐进的财政及货币政策,以及完善的监管机制,包括定期做压力测试,才能防患危机于未然,而不是在危机发生之后,用拆东墙补西墙的方式来救火。
至于对于一般民众来说,从此事可以学到的教训是,若要保障自己的财富,切记要多元化资产配置,包括现金、产业、股票、债券和黄金等,勿将所有鸡蛋放在同一篮子内,才不至于在危机发生时“一铺清袋”。
特朗普2.0任期下的马股/梁仕祥
今年全球金融市场最关注的大事件——美国选举终于落幕。“狂人”特朗普以狂风扫落叶之姿,击败现任民主党副总统贺锦丽,重登美国总统宝座。
由于特朗普胜选乃是大部分市场人士预期之中,因此选举结果出炉后,美国股市迎来一波大涨,尤其以科技股和银行股涨势特别显著。
特朗普回锅担任美国总统,首先最让投资者担忧的,肯定是中美贸易战的升温。而事实上特朗普也已在竞选宣言中表示会大幅提高对华关税。
以特朗普在第一任期时“言出必行”的表现,中国可能即将要面临前所未有的关税风暴。但美国此举也犹如“伤敌一千,自损八百”的七伤拳,其国内的高通胀情况肯定会雪上加霜,因此关税政策的可持续性相当令人怀疑。
如今的特朗普2.0,与1.0任期会有何差别?首先是他在未来4年的狂人风范,肯定会比起从前有过之而无不及。第一,特朗普本次胜选的得票率比起1.0时更高,加上共和党重夺参众两院,实施政策方面可谓更无后顾之忧。
恐有更多惊人创举
第二,由于已担任两届总统,按照美国宪法,特朗普基本上无法再寻求连任(不排除他会修改宪法,但可能会引起极大争议和国内民愤)。若狂人想要在最后任期时创下不世之功“流芳百世”,恐怕会有更多惊人创举。
因此,特朗普2.0绝对会比1.0时更难预测,但大方向必定是“美国优先”。因此高关税政策可能不止针对中国,还会波及东南亚甚至全世界,以此强迫更多供应链回到美国本土。
至于特朗普2.0任期下,大马股市的前景会如何?回顾狂人1.0时代(2016-2020年),富时隆综指初时表现不俗,在2018年更一度创下接近1900点的新高。奈何之后因为国内政治因素和冠病疫情拖累,马股表现急转直下,直到2020年手套股掀起狂潮后才有起色。
虽然大盘指数表现逊色,但在特朗普1.0治下仍有不少中小型马股突围,其中以科技股和家具股表现最为出色,而这两类股项都是受惠于中美贸易战之下的订单转移。
而在选举日当天,特朗普胜选板上钉钉后,率先反应跳涨的马股包括有手套股。市场预期在高关税政策之下,中国手套公司将会首当其冲,大马手套厂有望渔翁得利。
加剧全球市场复杂性
但是,高关税可能未必只针对中国,而且近几年也不时有本地手套厂因为环境、社会及监管(ESG)因素受到西方制裁。目前,只有速柏玛(SUPERMX)在美国有生产基地。
从大马投资者的角度来看,特朗普的“回锅”带来的机遇与挑战,就像是市场送来的一盒“惊喜大礼包”。一方面,高关税可能让大马的手套和科技股像上一轮那样受益,但另一方面,“狂人升级版”意味着更多不确定性,尤其是对东南亚供应链可能施加的压力。
对于大马来说,未来几年将是一场高难度棋局:一边要灵活应对政策风波,另一边则要寻求“渔翁得利”的新机遇。总结起来,特朗普2.0将加剧全球市场复杂性,投资者们需时刻警觉,把握风险中的一丝机会,力求在这场全球“大戏”中占得先机。