早在美国和中国本月6日正式引爆贸易战争之前，最近几个月，大马的出口表现已逐渐走下坡。

大马出口增长率从去年5月的按年劲扬32%，于今年3月大幅度放缓至区区2%，接着于4月反弹至14%。然而，到了5月份，出口按年增幅再度大幅放缓至约3%。

部分原因可归咎于令吉兑美元汇率大幅升值约9%，造成大马的出口收益从美元转换回令吉时，变得较少。

高占大马总出口额37%的电子与电器出口放缓，是整体出口走下坡的另一主因。这其实与全球半导体需求走缓的大趋势吻合，而这个现象是可以理解的，因为电子与电器领域去年大幅度扬升，如今是回调。

我原本就不预期，全球半导体的强劲销售可在今年持续。

除了电子与电器，占大马总出口额42%比重的非电子与电器领域的出口增幅也有所放缓，在这期间，原产品出口也无法逆流而上。或许，我们可把这点归咎于棕油价格疲弱。

无论如何，过去几个月大马出口的放缓，其实反映了全球需求的转弱，尤其是一些主要经济强国的中央银行采取货币紧缩政策之后。事实上，欧元区与美国经济增长于今年首季放缓，日本经济则陷入萎缩。中国经济今年首季持稳，但采取货币紧缩政策下，于第二季有所放缓。

贸易战出口表现会更糟

目前看来，大马出口增长或会持续走缓。今年上半年估计按年增长6.7%后，在全球需求受货币紧缩政策打击而下行的大势下，也许今年下半年的按年增幅只有区区2%。

我相信，在美国采取贸易保护政策下，情况会变得更糟。早在今年1月22日，美国已对洗衣机及太阳能板征收高达20至30%的关税。

美国也于6月1日起，对其欧盟盟国、加拿大和墨西哥的钢铁征收25%进口税，以及对铝产品征收10%进口税。

加拿大随后采取报复行动，对从美国进口的产品征收同样税率的关税。墨西哥同样表明将向美国进口品征收同样的关税，欧盟则表明将与世界贸易组织一起采取法律行动。

接着于本月6日，美国向从中国进口的总值340亿美元（约1360亿令吉）产品，施加高达25%的关税，中国也马上向美国进口产品征收同样税率的关税。接着下来，美国料将继续对来自中国的另一批总值160亿美元（约640亿令吉）产品征收关税，并威胁将对中国一批总值2000亿美元（约8000亿令吉）的产品，征收另外10%关税。

我不确定，上述贸易战将持续多久，最终的演变如何，因为美国总统特朗普向来是不按牌理出牌。

经济增长受冲击

不过，假设贸易战受局限在现有的水平，那么，我相当肯定的是，它将影响全球贸易与经济活动，并拖慢投资与消费增长。

这也是为何我预期大马出口增长今年下半年大幅度放缓的原因，并料将打击大马今年下半年的经济增长。