四大金刚保护股市/麦传球
在大选之后的第一个星期，我们都见证了比平时更加动荡而交易量也很疯狂的股市交易活动。
希盟概念股水涨船高，许多基金和精明的投资者，借此机会都从市场赚了钱。然而，好几个国阵概念股也应了“水可载舟，亦可覆舟”那句话，都跌停板了。这一轮，不少基金也因为持有国阵概念股蒙受亏损。
这期间，各类散户向我提出几个问题：
1.“我应该止损还是买更多股票来降低平均成本？”
2.“我的股跌停板了，如果我在T+3没有钱持票而又卖不出，怎么办？”
3.“我还可以买希盟概念股吗？”
可悲的说，很多散户仍然是输家。有些是国阵概念股的持有者，而另外一些是后知后觉的希盟概念股追高者。看到股价连日下降，持股者越来越担心。然而，与此同时，卖空者也越来越开心。
作为股票市场的监管者，大马交易所有责任确保我们的市场，以公平和有序的方式运作。所以，各种市场稳定和保护机制一早已建立了，而且还由健全的监管框架来作后盾。
一旦这些机制被触发，交易所会马上实施市场稳定措施，以确保投资者有一个公平和有序的交易平台。
实际上，如果马交所没有实施许多保护投资者的措施，这一次好几只股就有可能会形成“迷你股灾”。
在大马交易所工作的15年期间，笔者有幸参与了好几个市场保护机制和风险管理措施的准备和实施。
在这一专栏，我和大家分享交易所四个主要的市场波动管理措施。
以后，我会再和大家讨论其他的市场监督系统和个股风险管理措施。
大盘断路器/熔断机制
断路器是一个应用于整个股市的市场管理机制，通过在正常交易时间内，暂停股市交易来控制富时隆综指的下降。
根据前一天的收盘指数水平，当富时隆综指在交易日内下跌10%，15%和20%时，大马交易所的断路器将自动触发。
这机制将暂时停止在大马交易所的交易，以及在大马衍生品交易所进行的股票相关衍生产品的交易。自大马交易所成立以来，断路器仅仅在2008年被触发过一次。
启用股市断路器机制，最重要的原因是让股市的参与者，在股市暂停交易的时间内，可以接收和评估更多最新的信息，以便在股市恢复交易时，能作出经过充分考虑的投资决策。
静态和动态价格限制
价格限制旨在通过降低交易者的非理性交易来稳定股市。它限制盘中价格在预设的价格上限和下限区间内移动。
一般来说，限价是通过参考前一天收盘价来设定的。在大多数股市中，上涨和下跌的波动百分比是对称的。
以大马股票为例，整个交易日的上下限都是一样30% （股价> 1令吉）或30仙（股价<1令吉），而首次公开发售股（IPO）、权证和债券等等则有不同的价格限制。
在大马，股价达到静态限价后（上涨或下跌），交易者还是可以继续交易。
除此之外，大马交易所在2013年12月实施动态价格限制，以补充很久以前就实施了的静态价格限制。
动态价格限制包括上限和下限，并且是根据百分比/绝对值的偏差不断更新。股价波动从上次做价的涨跌幅限制在+/- 8% （股价>1令吉）或+/- 8仙 （股价<1令吉）。动态限制不断改变波动性，来减少可能的股票操纵和因错误交易而遭受巨大的损失。
在大马交易所还没有实施动态价格限制之前，笔者曾听说有几起交易因输入错误的股价或订单而遭受巨大的损失。
有了动态限制，当特定股票触及动态价格限制时，股票的匹配将被暂停，交易商会有时间撤销错误的订单。
卖空的暂停措施
在2018年4月16日开跑的即日卖空，除了限制只有特定的280只可以卖空的股票外，还有几项措施用于规范即日卖空。
其中，包括如果它们的最后作价较参考价格下跌超过15仙 （股价<1令吉）或15%（股价> 1令吉），卖空交易将被暂停。此外，一旦卖空交易总量超过特定股票的每日最高限额3%的流通股，卖空交易也将被暂停。
基于以上即日卖空的措施，大马交易所于5月15日暂停力扬科技（EFORCE）、MyEG、乔治肯特（GKENT）和家盟吉（GBGAQRS），日内的自营交易商（PDT）和即日卖空（IDSS）活动。
股票下限价格
在大选后，MyEG和乔治肯特的股价遭受重创，连续两天跌停板。由于它们的股价在两个交易日连续两天以静态的极限价格交易，交易所在5月15日冻结了这两只股的下限价格。
大马交易所不是想影响或控制股市的正常运作，他们只是运用以上机制来维护一个公平和有序的市场，以便达到保护投资者的目的。
暂停市场交易或冻结股票的下限价格，是要让人们有时间获取最新的信息来思考，以便能避免因恐慌性抛售股票而蒙受不必要的投资损失。
【股势先机】捞底“捞到半山腰”?/陈泽荃
股市里，“捞底”听起来总是很诱人，毕竟谁不想在最低点买入，等着股票价格扶摇直上，赚得盆满钵满呢？
然而，理想与现实往往背道而驰。在捞底的路上，等待和煎熬是家常便饭。
更令人焦虑的是，很多投资者发现自己在认为的“底部”买入后，股票继续跌跌不休，最终从捞底变成了“抄在半山腰”。
在股市多年，亲眼见证过一些逆向思考捞底而赚进斗金的投资者，也目睹了捞底到对股市完全绝望失去信心的人。
捞底是一门学问。股市变化无常，充满不确定性。即便有再多的数据和理论支持，也没有人能百分百判断市场的最低点在哪儿。
因此，捞底并不是人人都能驾驭的投资策略，它更适合有资金、有耐心、懂得分析、并愿意承担风险的投资者。
“底”的不同面貌
在股市中，“底”可能有几种不同的情况，每种情况对捞底者的要求也不同：
1. 技术性底部：
通过技术分析寻找支撑点，判断股价可能即将反弹。
2. 价值底部：
另基于基本面分析，寻找被低估的优质公司。
3. 市场底部：
整个市场因为大规模抛售而暴跌时，也有人尝试在整体市场低迷时捞底。但这需要有非常强的逆向思维和心理承受能力，因为在恐慌氛围中买入非常考验信念。
策略与底气
成功与失败的分界线，往往取决于以下几点：
1. 对公司基本面的研究：
捞底并非赌博，而是科学的决策过程。公司业绩稳健吗？跌势是因为行业周期性问题，还是公司监管出了问题？未来几年，公司所在行业的前景如何？如果无法回答这些问题，贸然捞底只会增加风险。
2. 资金管理和分批建仓：
股市中，分批投入是控制风险的基本手段。一次性“全押”（all in）不仅心理压力大，还容易因为时机错误而错失修正的机会。
此外，捞底时还需要明确计划：这次出手是为了短期反弹还是长期持有？在达到目标时，能否果断卖出？
3. 情绪管理：
“贪婪”和“恐惧”是投资者最大的敌人。当股价下跌时，听到市场的“便宜”论调，很多人会因为害怕错失机会而冲动买入。
但理性的投资者会冷静分析：当前价位是否真的合理？公司未来是否有回升的潜力？
4. 明确目标风险承受能力：
捞底之前要问自己：如果股价继续下跌，我能承受多大的亏损？如果市场反转，我的收益预期是多少？
这种自问能帮助投资者保持清醒，避免在情绪中迷失方向。
5. 注重现金流管理：
在股市动荡时，留有足够的现金是一种保障。一旦捞底失败，投资者仍然有资金应对突发情况或等待下一个机会。
挑战自我认知
捞底不容易，它不仅是一种投资技巧，更是一种对市场和自我认知的挑战。它考验投资者的判断力、耐心和执行力。在捞底成功时，我们能感受到智慧与勇气的回报；而在失败时，也能学会在市场中谦逊和反思。
愿每一次出手，你捞到的都是金子，而不是沙子。毕竟，股市的机会无处不在，重要的是，我们如何以智慧和冷静的心态抓住它们。
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