1488美元强大支撑 金价看涨/拿督威拉黄俊豪
美国零售业销售数据意外出现自今年2月以来7个月的首次下降，令投资者不安。
作为美国支撑经济增长主要动力的消费变得不稳定，可能增添美联储于10月29至30日的议息会议上第三次降息的几率，引发美元指数受压大跌，从9月杪逼近100点高峰滑落至18日的97.3点。
美联储10月降息在即，让投资机构及分析员仍看好明年金价将升至每盎司1600美元的水平。
虽然中美贸易谈判有进展，但美元走软、英国可能无协议脱欧、全球经济放缓的担忧、全球央行进一步降息、土耳其对叙利亚展开军事行动的地缘性政治动荡局势，使金价在1488美元获强大支撑。
短期局势分析：
趁低吸纳白银良机
在美联储主席鲍威尔对2020年进一步降息的立场变得更加明确之前，黄金价格下跌风险的因素依仍存在，金价短斯内难以出现大幅上涨。
无论如何，众多分析员表示，金融市场持续的不确定性将继续支撑金价在每盎司1480至1520美元之间波动交易。
金价回调也让白银回吐之前迅速飙涨至每盎司19.60美元高位的涨幅，并在16.86美元低位找到强大支撑。
银价目前走低在17至18美元区间交易，让金价与银价的价格对比从9月初曾走低至约80倍后，目前再次回升至约86倍。价格走低让白银变得更诱人，再次涌现趁低吸纳的良机。
后市展望：
黄金ETF持有量创新高
投资者担心美国经济出现衰退，加剧市场风险及推升了避险需求，资产经理人正大举押注黄金，持有黄金量达到2016年来最高。黄金指数基金（ETF）投资者也继续增持黄金，黄金ETF持有量创下历史新高。
过去4个月里，金价已经累积上涨20%。然而，全球对黄金ETF的需求依然强劲，尤其10国集团每一种主要货币的黄金价格都接近历史高点。
世界黄金协会发布的最新数据显示，全球截至今年9月黄金ETF增持了75.2吨黄金。这使黄金总持有量达到2808吨，打破了2012年创下的纪录，当时金价贴近每盎司1700美元。
应对特朗普2.0 美联储表现出惊人谨慎
美联储主席杰罗姆·鲍威尔说，他想先等等看即将上任的特朗普政府会实施什么政策，然后美联储再预测这对经济意味着什么。
“现在没有任何可供模拟，”鲍威尔在本月早期新闻发布会上说。“我们不猜测、不推测、不假设。”
然而这与美联储对2016年唐纳德·特朗普大选获胜的反应迥然不同，当时美联储会议的文字记录证实了这一点。
2016的鲍威尔：猜测、推测、假设
在特朗普就职前一个月，美联储工作人员就开始预测，基于特朗普承诺的减税将获得通过的假设，财政政策料将提振经济增长，而这种增长将被利率上升在一定程度上抵消。
而且当时包括鲍威尔在内的几位美联储决策者也将财政政策变化纳入了他们的预测中。
“看起来2017年可能会出台更宽松的财政政策，”时任美联储理事的鲍威尔在联邦公开市场委员会2016年12月会议上提交预测时评论称。“因此我遵循了工作人员的基线假设，假定个人所得税削减相当于GDP的1%。”
他接着说，他已经调整了利率预测，预计2017年有3次而不是2次25个基点的加息。
美联储发言人不予置评。
考虑到特朗普的政策料将重燃物价压力，且美联储官员仍在努力完成40年来最艰难的对抗通胀之战，因此鲍威尔相比2016年表现出的格外谨慎令人震惊。美联储还能在多大程度上进一步降低利率在某种程度上取决于他们如何看待税收、关税和移民政策等各种因素对经济的影响。
前美联储理事、芝加哥大学布斯商学院经济学教授兰德尔·克罗斯纳说，对抗通胀方面的“工作尚未彻底完成”，与此同时放松管制和对商业友好的税收政策可能会提振经济。他表示，随着经济得到提振，短期内“他们将走上一条更浅的利率路径。”
鲍威尔（前）与特朗普。
政治风险
对于过去曾与政府的减税政策发生冲突的央行行长来说，如何以及何时围绕财政刺激调整货币政策部署充满了政治风险。
如果过早提高借贷成本或提高太多以抵消减税政策的影响，他们会因为与政府的政策相左而受到批评。但如果加息太少或太晚，通胀可能会像2021年那样升温。
事实证明八年前很难准确预测特朗普政策建议的影响。
美联储最终从2019年7月开始降息，以应对制造业放缓以及低于2%目标水平的通胀率，此时距离特朗普标志性的减税计划获得通过仅19个月。
在曾经经历过小布什政府2001年减税政策的前美联储理事劳伦斯·迈耶看来，美联储目前的应对措施应该严格限于员工层面。
迈耶说，他们应该进行各种模拟，以了解如果减税的情况下经济将如何表现，“政策不应该基于不知道会发生什么的情况。”
华尔街已行动
不过其他人担心，如果美联储等得太久才做出反应可能会犯错。
特朗普再次承诺减税，在共和党拥有参众两院控制权的情况下，其首个任期的减税措施得到延长看起来是一个可靠的预测。
数家华尔街银行已经行动。
自特朗普大选获胜以来，摩根大通、巴克莱和多伦多道明银行的经济学家已经减少了他们对到明年底降息次数的预测。投资者也调低了对2025年降息的预期。
曾任美联储理事会高级政策顾问、现任杜克大学经济学研究教授的艾伦·米德表示，无论美联储如何回应，真正需要的是一个应对白宫和国会潜在行动的常规程序。
“围绕如何以及何时将预期的财政举措纳入基线青皮书预期，拥有一个系统化的过程对于确保对任何一个政党提出的未来政策给予一致对待至关重要，”她说。她所提到的青皮书指的是美联储内部员工的预测和策略文件。
来源：彭博社
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